Introduction à la tendance au rapatriement de l’or
La banque centrale française a secrètement rapatrié 221 tonnes d’or entre 2013 et 2016.
Depuis, tout son or monétaire est stocké dans La Souterraine à Paris. Le rapatriement de tout l’or est lié à l’objectif de la France de réorganiser Paris en tant que centre de commerce de l’or.
Le rôle de l’or dans la finance et la géopolitique internationales a radicalement changé depuis 2008. La grande crise financière a rappelé aux banques centrales l’incertitude radicale et l’aspect humiliant du risque. Au lieu d’être des vendeurs nets, les banques centrales se sont transformées en acheteurs nets d’or, achetant régulièrement plus de 400 tonnes par an.
La plupart des banques centrales européennes possèdent relativement plus d’or que leurs homologues asiatiques. Ainsi, certains gouvernements européens n’ont pas acheté de métal supplémentaire, mais ont plutôt réévalué leur politique de l’or.
En 2013, la banque centrale allemande a été la première à annoncer qu’elle rapatrierait l’or de la Banque de France et de la Federal Reserve Bank de New York.
Finalement, 50% de son or serait stocké en Allemagne. L’autre moitié serait laissée à New York et à Londres.
Selon la Banque centrale allemande, leur politique de l’or sert trois objectifs: la rentabilité, la sécurité et la liquidité.
- La rentabilité est liée aux coûts de stockage à différents endroits.
- La sécurité concerne la sécurité des coffres-forts et le pays dans lequel les coffres-forts sont situés. Combien un pays est-il prêt à stocker à l’étranger?
- La liquidité implique de détenir des barres sur des marchés liquides tels que Londres, c’est-à-dire d’échanger efficacement des métaux contre des devises étrangères en cas d’urgence.
Après l’Allemagne, d’autres pays comme les Pays-Bas et l’Autriche ont ensuite rapatrié de l’or monétaire. Il n’y a pas eu de nouvelles officielles de la France.
Quand la France a rapatrié son or
Lors de la conférence de la London Bullion Market Association (LBMA) en 2013, l’un des conférenciers principaux était le directeur des opérations de marché de BdF, Alexandre Gautier. Sur la diapositive 15 de sa présentation, on peut voir que la BdF stockait 91% de ses 2 435 tonnes à Paris à l’époque, et 9% « à l’étranger ».
Actuellement, nous pouvons lire sur le site web de BdF que tout son or est stocké dans son propre coffre-fort à Paris.
L’or stocké à l’étranger doit avoir été rapatrié après 2013.
Traduction : « La Banque de France stocke 2,435 tonnes d’or dans son coffre-fort souterrain, situé 27 mètres sous terre (ou 40 mètres sous l’auditorium suspendu). Ce sont les réserves d’or nationale de la France, évaluées autour de 80 milliards d’euros. »
Savoir exactement quand est impossible.
D’une part, parce que la BdF ne répond pas aux e-mails à ce sujet. Deuxièmement, les employés de la BdF qui répondent au téléphone ne parlent pas anglais.
La première image prise par la Way Back Machine de la page Web BdF ci-dessus, cependant, date du 6 octobre 2017. Et au bas de cette image, on peut lire: « Mis à jour le: 12/08/2016. »
La BdF a donc d’abord révélé que tout son or est à Paris fin 2016. Par conséquent, la BdF doit avoir rapatrié 221 tonnes (9 % de 2 435 tonnes) entre 2013 et 2016.
Il est fort probable que la France ait rapatrié de l’or du Royaume-Uni.
Dans les années 1960, la France a été le pays qui a le plus critiqué les États-Unis, qui imprimaient beaucoup plus de dollars par rapport à l’or qui les garantissait. La France a converti agressivement des dollars en or et a fait pression pour une réforme du système monétaire international.
Tout l’or français stocké sur un marché liquide à l’étranger après Bretton Woods se trouvait probablement à Londres.
Faire revivre Paris en tant que centre de négoce de l’or
En 2018, la deuxième adjointe de la BdF, Sylvie Goulard, a publié un article dans le magazine de la LBMA, l’Alchimiste : « Banque de France et or : passé et futur ».
Goulard fait l’éloge de Paris comme l’un des principaux centres de commerce de l’or, à côté de Londres et de New York, pendant l’étalon-or. Et « la crise financière [en 2008] a agi comme un signal d’alarme pour l’or », écrit-elle, qui « s’est avérée être une opportunité pour l’or et pour la Banque de France ».
Elle partage que depuis 2009, BdF a mis à niveau tout son or monétaire aux normes LBMA Good Delivery. Dans le marché de gros de l’or occidental moderne centré à Londres, tous les lingots répondent aux mêmes critères – LBMA Good Delivery – pour faciliter les échanges.
Tous les bars qui n’adhèrent pas à cette norme se négocieront à un rabais, qui peut augmenter pendant une crise.
La Banque centrale de France a veillé à ce que tout son or puisse être déployé sur le marché de gros, si elle le souhaite.
De plus, Goulard écrit :
« En plus d’améliorer son stock, la Banque de France prend diverses autres mesures pour s’assurer qu’elle réponde aux critères lbMA. Toutes les grandes barres sont pesées sur des balances électroniques qui permettent à la Banque de vérifier que le poids répond aux normes LBMA à des fins comptables. La rénovation des voûtes historiques abritant les réserves d’or [à Paris] est presque terminée : le plancher pourra supporter de lourds chariots élévateurs, et des étagères intermédiaires ont été insérées entre les étagères existantes pour s’assurer que l’or n’est empilé qu’à cinq barres de haut, ce qui facilite la manipulation. D’autres installations de stockage seront bientôt disponibles : soit des salles fortes pour stocker des barres nues sur des étagères, soit de grandes voûtes pour stocker des palettes scellées, faciliter la manutention, le transport et l’audit. D’ici la fin de l’année, un nouveau système de TI [Technologie de l’information] sera en place pour améliorer notre capacité à répondre aux besoins opérationnels du marché et à d’autres services de garde.
« Forte de sa longue expérience dans la gestion de ses réserves d’or, la Banque de France a commencé en 2012 à étendre sa gamme de services aurifères aux gestionnaires de réserves. En plus d’offrir la garde de l’or physique dans son coffre-fort à Paris, la Banque de France peut acheter et vendre de l’or sur les marchés au comptant pour ses clients institutionnels, en utilisant son expertise en matière d’exécution. Elle peut également proposer des swaps d’or soit dans le but d’utiliser l’or comme garantie pour les dépôts, ce qui se produit de plus en plus depuis que le cadre de Bâle III a reconnu l’or comme garantie éligible, soit dans le but de lever des liquidités en devises contre de l’or. Enfin, les banques centrales étrangères peuvent s’engager dans des opérations de location d’or avec la Banque de France comme principal, afin d’augmenter le rendement de leurs avoirs en or sans augmenter leur risque de contrepartie.
« Alors que ces services d’investissement dans l’or n’étaient jusqu’à présent proposés qu’à partir de Londres, il est récemment devenu possible pour la Banque de France de les proposer également depuis Paris, grâce à un partenariat avec une grande banque commerciale active sur le marché de l’or. En conséquence, avec l’amélioration des coffres de la Banque de France et les innovations de son offre de services, Paris pourrait progressivement redevenir une place de marché clé pour l’or. »
Après la publication de l’article de Goulard, il est devenu clair que JP Morgan avait un compte chez la BdF. Grâce aux banques d’investissement, la BdF est mieux connectée au marché de l’or.
Les banques centrales étrangères qui stockent de l’or à Paris se voient offrir des services tels que le commerce, le prêt et l’échange d’or. J’ai entendu dire, de la part d’un initié de l’industrie, que ces dernières années, les banques centrales ont échangé des dollars américains contre de l’or à la BdF.
Parfois, le taux de swap d’or était plus élevé que le taux d’intérêt du dollar américain.
Détenir de l’or – aussi longtemps que le swap est conclu – n’entraîne aucun risque de contrepartie.
Certains analystes supposent que la transformation de Paris en un nouveau centre de négoce d’or est principalement due au Brexit. Certes, le vote sur le Brexit du 23 juin 2016 a renforcé les ambitions de la BdF de développer un marché local de l’or, mais ces ambitions sont nées bien avant que le Royaume-Uni ne décide de quitter l’UE.
Comme le mentionne Goulard, la BdF a commencé à moderniser son métal en 2009, et « en 2012, la Banque de France a commencé à étendre sa gamme de services d’or aux gestionnaires de réserves ». Il est possible, cependant, que la BdF ait doublé ses ambitions en rapatriant son métal de Londres peu après le vote sur le Brexit.
Quoi qu’il en soit, la banque centrale française a vu un énorme potentiel pour l’or juste après 2008. Sur la base de l’article de Goulard, mon évaluation est que la BdF s’attend à ce que le rôle de l’or dans le système financier augmente. Sinon, pourquoi moderniser tout l’or Français, améliorer les coffre-forts, mettre en place un nouveau système informatique et développer un ensemble complet de services de négociation pour les banques centrales étrangères à Paris?
Source : ZeroHedge
