David Wright alerte sur le krach imminent
David Wright est connu pour sa capacité à mener ses fonds à travers des périodes de volatilité intense, comme en 2008, où son fonds a presque atteint l’équilibre sur l’année alors que les principaux indices boursiers perdaient la moitié de leur valeur.
Ses pertes durant la déroute du COVID-19 en 2020 ont également été relativement faibles.
Selon M. Wright, qui a fait part de ses réflexions sur le marché lors d’une interview avec Bloomberg, ces deux périodes – ainsi que le krach de la bulle internet – n’ont rien à voir avec le krach qui s’annonce.
Selon cet homme de 78 ans, la douleur sera bien plus grande encore.
« Je crois que nous sommes dans le plus grand marché baissier de ma vie », a déclaré Wright, cofondateur de Sierra Investment Management, qui supervise environ 10 milliards de dollars. « Ce n’est que la deuxième manche. Il y en a encore beaucoup à venir ».
Apparemment, ce vieux loup de mer de la finance nous annonce qu’avec les convergences des éléments qui sont arrivés en si peu de temps (le COVID-19, le conflit russo-ukrainien, et la spéculation), tout laisse à penser que les marchés financiers sont en souffrance et que le « bear market » n’est qu’à ses débuts. M. Wright est l’un des 100 premiers conseillers financiers indépendants, selon Barron’s.
Bien sûr, il y a une douleur du marché visible partout aujourd’hui :
- Le S&P 500 a déjà perdu 12 % cette année
- Le NASDAQ est tombé en territoire de marché baissier après avoir glissé de plus de 20 % depuis son sommet de novembre
- Les principaux indices obligataires sont en baisse de plus de 10 %
- Les cryptomonnaies ont perdu au moins 60% de leur valeur depuis leurs plus hauts (ATH)
Le discours d’un expert comme M. Wright doit être entendu, et sa méthode de gestion mérite d’être observée avec attention.
La méthode de Wright qui lui a permis de perdre seulement 2,3% en 2022
Le fonds de Wright est actuellement investi principalement en… liquidité, mais aussi dans une gamme d’autres actifs, notamment des actions étrangères et des sociétés en commandite par actions (SCA).
Le Sierra Tactical All Asset Fund de 869 millions de dollars – un fonds de fonds qui investit dans des fonds communs de placement et des fonds négociés en bourse – détenait moins de 3 % de ses actifs dans des actions américaines à la fin du mois d’avril.
Plus de la moitié du fonds est en cash. Les obligations à taux fixe ne représentaient que 1 % de ses avoirs, tandis que les matières premières en représentaient plus de 9 %.
Le reste du portefeuille est réparti entre des actifs tels que des obligations à taux variable, des actions étrangères et des MLP (société en commandite principale).
Jusqu’à présent, le fonds n’a perdu que 2,3 % en 2022, battant 91 % de ses pairs suivis par Bloomberg.
Le problème est que les États-Unis et les investisseurs américains ont parié une très grande partie de leur valeur nette sur les actions :
« Il n’y a aucun autre pays au monde qui a misé autant de sa richesse nette sur les actions », a déclaré Wright, qui a cofondé Sierra Investment avec Kenneth Sleeper en 1987. « Mais nous sommes à un très gros pic de complaisance ».
Ce graphique compare la croissance des ménages américains face au PIB.
Le fonds Sierra utilise des modèles informatiques que Wright gère avec deux collègues.
Le modèle fixe des seuils de perte pour ses positions, et lorsque les prix tombent à ces niveaux prédéfinis, le fonds liquide les positions et se tourne vers les liquidités ou d’autres actifs qui ont tendance à augmenter.
Le fonds s’adresse aux retraités et aux autres investisseurs qui souhaitent minimiser les risques.
Il attribue à cette approche conservatrice le mérite d’aider à limiter les pertes pendant les replis du marché.
Ne pas rechercher la spéculation pour atteindre un haut rendement, mais surveiller le marché pour éviter les baisses et protéger son capital en période de tensions, voilà une solution efficace et pertinente.
Cette formule, nous la proposons dans notre Portefeuille Alternatif.
Si vous souhaitez faire comme Wright et vous protéger de l’inflation, il existe des solutions :
