Les manifestations impactent la confiance des investisseurs
Les inquiétudes croissantes concernant une récession et l’effet cumulatif des mois de hausse des taux d’intérêt signifient que les investisseurs en actions ont beaucoup de choses à l’esprit.
Les violentes manifestations en France ont ajouté une couche supplémentaire d’inquiétude sur l’un des marchés les plus performants d’Europe.
Le CAC 40 a progressé de 9,5 % cette année, ne devançant que le FTSE MIB italien parmi les principaux indices de référence européens, grâce à un éventail exceptionnel de valeurs de luxe stimulées par les paris sur la réouverture économique de la Chine.
Aujourd’hui, les arguments en faveur des actions françaises sont remis en question par des jours d’affrontements dans les rues au sujet de la réforme des retraites, ce qui pourrait nuire au sentiment des investisseurs.
« Les enquêtes suggèrent que l’économie résiste bien jusqu’à présent et qu’elle pourrait même réussir à croître légèrement au premier trimestre« , déclare Maeva Cousin, économiste chez Bloomberg.
« Mais comme les tensions sociales persistent, s’ajoutant au resserrement des conditions monétaires et à l’incertitude financière accrue, les risques pour le reste de l’année 2023 semblent de plus en plus orientés à la baisse.«
La colère suscitée par le projet de faire passer l’âge de la retraite de 62 à 64 ans – qui a reçu le soutien de l’OCDE – a explosé lorsque le gouvernement a déclaré, le 16 mars, qu’il ferait passer le projet de loi au parlement sans vote.
À en juger par les épisodes passés de protestation nationale, comme le mouvement des Gilets jaunes qui a débuté en 2018, les secteurs de l’hôtellerie et des transports seront les plus touchés, alors que le résultat global représente une perte d’environ 0,1 % du PIB au premier trimestre, selon le rapport de la Commission européenne sur la crise financière et économique.
Les actions nationales sont susceptibles de ressentir le plus de douleur.
Un panier de Goldman Sachs composé d’entreprises françaises fortement dépendantes de l’économie locale a sous-performé de plus de cinq points de pourcentage ses homologues exposées à l’international depuis le 13 mars. Ce groupe comprend notamment Carrefour, Vinci, Bouygues, Gecina, Getlink et Orange.
L’autre problème du marché français des actions est qu’il est devenu l’un des plus chers d’Europe, si l’on se réfère aux valorisations relatives par rapport aux moyennes sur 10 ans et à plusieurs indicateurs, selon les stratèges de Morgan Stanley.
Les valeurs vedettes françaises sont peu exposées à leur pays d’origine.
Les membres du CAC 40 ne réalisent que 16 % de leur chiffre d’affaires sur le marché intérieur, selon les stratèges de Goldman.
L’indice est fortement pondéré par des sociétés d’envergure mondiale, telles que les valeurs du luxe, des matières premières et de la santé. Les services publics, les télécommunications, l’immobilier et les valeurs financières à vocation locale ne représentent que 13 % de l’indice de référence. Si les valeurs du luxe ne réalisent que 10 % de leur chiffre d’affaires en France, les touristes en représentent une bonne part.
« Les perturbations de l’économie sont pour l’instant limitées, mais elles pourraient augmenter en raison de la multiplication des grèves », déclare Laurent Douillet, stratège chez Bloomberg Intelligence, ajoutant que les chiffres d’avril sur l’activité économique seront révélateurs.
« Étant donné qu’une grande partie du transport de marchandises se fait par la route, les protestations des chauffeurs routiers et les blocages des routes et des raffineries sont importants à surveiller. »
Le tourisme a commencé à être affecté, selon M. Douillet, les hôtels ayant signalé des annulations atteignant 25 % au cours des deux dernières semaines, les images télévisées des affrontements à Paris et des tas d’ordures dans les rues incitant les étrangers à reporter leurs voyages.
Alors que la grève des éboueurs devrait être suspendue mercredi, la France a demandé aux compagnies aériennes d’annuler 20 à 25 % des vols jeudi et vendredi.
En février, l’Agence nationale de la statistique française a publié une note dans laquelle elle indiquait que les mouvements sociaux passés, tels que ceux de 1995 et de 2019, avaient eu peu d’impact sur la production économique, l’activité se rattrapant au cours du trimestre suivant la perturbation.
Elle a ajouté que le travail à domicile mis en place pendant le blocage de Covid était également susceptible d’atténuer l’effet des perturbations.
« Il est trop tôt pour évaluer pleinement l’impact des grèves françaises sur la dynamique économique, mais nous pouvons déjà supposer que le gouvernement sortira affaibli de cet épisode, ce qui rendra difficile l’adoption d’autres réformes clés ou la réduction du déficit budgétaire au cours de l’année à venir », déclare Stephanie de Torquat, économiste en chef chez SILEX.
« Quoi qu’il en soit, le contexte d’inflation élevée et de resserrement rapide de la politique monétaire par la BCE restera probablement le principal facteur de ralentissement de la croissance dans les trimestres à venir. »
Une réponse
Ouais ben faut relativiser…
Quelques semaines ou mois de grèves c’est peanuts comparativement à deux ans d’ausweis, d’assignation à résidence, de confinement de l’économie, de destruction volontaire des entreprises etc ..
Le tout pour des raisons totalement politiques n’ayant rien à voir avec l’épidémiologie .
Je sais qu’il est tentant pour le socialiste Macron de faire passer le coût (600milliards d’euro) de ces deux ans d’assignation à résidence socialiste et de faire croire aux gueux que ce coût de 600 milliards d’euro c’est à cause de deux ou trois manifs très locales…
Le Mozart de l’économie, celui que l’Express qualifie de « Jésus, Clinton, Obama, Prix Nobel …
Non non nous ne sommes pas dans une dictature, même la Pravda n’allait pas aussi loin en superlatifs pour qualifier Staline.
« IL n’y a pas de culture Française » disait Macron qui pourtant disait « Je suis Maoïste », mais pourtant :
Seuls les torchons : Libération « Honneur et gloire à l’immortel Staline »…
… ou le torchon l’Humanité « Deuil pour tous les peuples, qui expriment dans le recueillement leur immense amour pour le GRAND Staline » .
Fichtre « tous les peuples » ?
Y compris les 22 colonies dits URSS ?
Y compris les martyrs qui étaient enfermés au Goulag de la solution finale ?
Y compris les Iraniens dont le pays a été détruit par le communisme de Marx-Lévy-Mordechaïl, Lénine-Blank et Trotsky-Bronstein ?
Donc il n’y a pas de culture Française mais il y a un « journalisme » très très Français !
On n’est pas du tout dans la presse Anglaise assez pluraliste, on est dans la presse-tituée depuis très longtemps .
Partant de là, la presse sera capable de nous écrire que les manifs sont pires économiquement que ne l’a été le confinement politique .
Soyons-en certains !