La BNS a annoncé une perte annuelle de 132 milliards de francs suisses, soit 143 milliards de dollars, la plus grande perte de ses 115 ans d’histoire
La dernière fois que nous nous sommes penchés sur le fonds spéculatif qui imprime de l’argent (littéralement) et qui fait également office de Banque nationale suisse, nous avons été stupéfaits d’apprendre que ses avoirs en actions américaines avaient explosé pour atteindre le chiffre record de 177 milliards de dollars à la fin du premier trimestre 2022, soit bien plus que les 27 milliards de dollars qu’il détenait encore en 2014.
Depuis lors, les choses ne se sont pas déroulées exactement comme prévu pour l’énorme collecteur d’actifs, et la valeur de ses positions longues en actions américaines a chuté de près de 50 milliards de dollars par rapport au record du premier trimestre pour atteindre 139,8 milliards de dollars au troisième trimestre, soit son plus bas niveau en deux ans… et une perte énorme malgré le fait que tout ce que la BNS a à faire est d’imprimer d’autres francs suisses, de les vendre contre des dollars et d’acheter simplement d’autres actions pour combler les trous dans son compte de résultat.
Mais pendant que nous attendons le rapport de fin d’année de la BNS qui devrait être publié dans environ un mois, nous connaissons déjà les dommages subis par le fonds spéculatif suisse en 2021 et ils sont stupéfiants.
Lundi, la BNS a annoncé une perte annuelle de 132 milliards de francs suisses, soit 143 milliards de dollars, pour l’exercice 2022, la plus grande perte de ses 115 ans d’histoire, la chute des marchés boursiers et des marchés à revenu fixe ayant frappé la valeur de son portefeuille d’actions et d’obligations. La récente chute du dollar américain n’a pas non plus aidé.
Le chiffre provisoire de lundi, qui marque un revirement par rapport à un bénéfice de 26 milliards de francs en 2021, est bien plus important que la précédente perte record de 23 milliards de francs enregistrée en 2015, et selon Reuters, il équivaut à un peu plus que le PIB annuel du Maroc.
Selon la banque, la majeure partie de la perte, soit 131 milliards de francs, provient de ses positions en devises étrangères – un terme général utilisé pour décrire les plus de 800 milliards de francs d’actions et d’obligations que la BNS a achetées au cours d’une longue campagne visant à affaiblir le franc suisse.
À titre indicatif, ce montant correspond aussi presque exactement au PIB de la Suisse.
Les pertes se sont accélérées lorsque les marchés boursiers et obligataires mondiaux ont chuté à l’unisson – 2022 a été la première année en plus d’un siècle où les marchés boursiers et obligataires ont subi des pertes à deux chiffres – alors que les banques centrales du monde entier, y compris la BNS, ont augmenté les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation.
Parallèlement, la vigueur du franc suisse – qui a dépassé la parité avec l’euro en juillet – a également entraîné des pertes liées au taux de change.
Et si la BNS a perdu de l’argent dans presque tous les domaines, une seule classe d’actifs a généré un bénéfice (devinez laquelle) : les avoirs en or de la BNS, qui s’élevaient à 1 040 tonnes à la fin de 2021, ont gagné 400 millions de francs en valeur en 2022.
La perte de 2022 signifie que la banque centrale n’effectuera pas son versement habituel aux gouvernements centraux et régionaux suisses, a-t-elle déclaré.
L’année dernière, la BNS a versé 6 milliards de francs.
En fait, si la BNS avait suivi les mêmes règles et la même logique comptables que n’importe quelle autre banque, elle aurait été anéantie par une perte qui aurait anéanti la totalité de ses fonds propres.
Mais dans le monde magique du seigneuriage, où les banques centrales sont censées pouvoir imprimer – encore une fois, littéralement – pour se sortir de tout, la banque ne perd jamais et la BNS continuera sa joyeuse existence comme si de rien n’était.
Pas de changement de politique monétaire en perspective
Pourtant, il est peu probable que cette perte ait un impact sur la politique de la BNS. Selon les analystes, la BNS a augmenté ses taux d’intérêt à trois reprises en 2022, son président Thomas Jordan cherchant à endiguer la forte inflation suisse.
« Les pertes colossales de la BNS ne modifieront pas du tout sa politique monétaire », a déclaré Karsten Junius, économiste chez J.Safra Sarasin.
« La grande réputation de la BNS contribue à ce qu’elle n’ait pas à changer quoi que ce soit ».
Bon, elle a peut-être une perte record supérieure au PIB de la plupart des pays de taille moyenne, mais au moins elle a une « haute réputation » acquise grâce à des années de laborieuse et épuisante… impression monétaire.
Et oui, parce que nous vivons dans un monde de kangourous dans lequel il n’y a jamais de conséquences négatives à la stupidité colossale des banques centrales, la politique monétaire de la BNS ne changera certainement pas du tout.
Source: Zero Hedge
