🔥 Les essentiels de cette actualité
- Jeudi, Jensen Huang a démissionné de la direction de Nvidia, après des liaisons extraconjugales dont l’une avec une Chinoise soupçonnée d’espionnage par le renseignement américain.
- Pourquoi ce départ pèse-t-il sur la politique des puces ? Il avait accompagné Donald Trump à Pékin au printemps et obtenu le droit de vendre certaines puces haut de gamme à la Chine.
- À quel prix pour Nvidia ? Ses garanties aux emprunts de ses clients, dont plus de 100 milliards de dollars pour OpenAI dans l’Ohio, pourraient lui coûter 300 milliards en cas de retournement.
- Que reste-t-il de la confiance des investisseurs ? L’entrée en Bourse d’Anthropic, attendue la semaine prochaine et soutenue par Nvidia à hauteur de 10 milliards de dollars au plus, servira de test.
La démission de Jensen Huang, jeudi, se lit d’abord comme un scandale privé. Elle révèle surtout une anomalie de structure : une part de la politique technologique américaine reposait sur le jugement d’un seul homme, patron d’une entreprise privée dont les intérêts ne sont pas ceux de l’État.
Le patron de Nvidia accompagnait Donald Trump à Pékin au printemps, à bord d’Air Force One. Il avait obtenu le droit de vendre à la Chine certaines puces haut de gamme, malgré la rivalité technologique entre les deux puissances. Son intérêt était limpide : plus les acteurs de l’IA sont nombreux, plus Nvidia vend de puces. Que ses liaisons extraconjugales, dont l’une avec une Chinoise soupçonnée d’espionnage par le renseignement américain, aient mis fin à ce rôle explique la réaction du Congrès. Des parlementaires des deux camps veulent durcir les contrôles à l’exportation, et l’ancien patron a accepté de s’expliquer à huis clos. Pékin y voit un prétexte pour lui imposer un blocus technologique. Chaque capitale défend sa position. Washington reprend la main sur un dossier qu’un intermédiaire privé avait en partie capté, au moment où Donald Trump retrouve Xi Jinping à l’Apec, la semaine prochaine, privé de son conseiller officieux.
Une banque centrale sans mandat public
Le second enjeu est financier. Nvidia a pris des parts chez ses clients et se porte caution de leurs emprunts pour bâtir des centres de données, notamment plus de 100 milliards de dollars pour celui d’OpenAI dans l’Ohio. Ces garanties pourraient lui coûter 300 milliards en cas de retournement, d’où le surnom de « banque centrale de l’IA ». Cette concentration du risque dans une seule entreprise est une dépendance systémique, d’autant que ces investissements dits circulaires nourrissent le soupçon de bulle.
Les marchés restent calmes : le Nasdaq n’a que légèrement reculé, et l’analyste Ming-Chi Kuo exclut tout effet sur les produits avant 2028. Le vrai test viendra de l’entrée en Bourse d’Anthropic, attendue la semaine prochaine, pour laquelle Nvidia a promis jusqu’à 10 milliards de dollars. Gary Marcus prédit « le chaos », Bret Kenwell juge que l’incertitude ne signe pas la fin des investissements. Les faits ne tranchent pas encore.
Des modèles ouverts, souvent chinois
La dépendance la moins visible concerne les modèles ouverts. De nombreuses jeunes entreprises de la Silicon Valley bâtissent leurs outils sur des modèles souvent chinois, financées par Nvidia, dont les puces les font tourner. Pour Dylan Patel, « le plus grand perdant » est cet écosystème, avec un durcissement des restrictions à prévoir.
Rien n’établit un affaiblissement américain : Dan Ives rappelle que les États-Unis gardent une large avance sur la Chine. Mais l’épisode montre que la frontière entre intérêt commercial et intérêt national était poreuse, et que l’État la referme. La réunion de l’Apec, l’audition au Congrès et l’introduction d’Anthropic diront si cette reprise en main reste un ajustement ou devient une rupture.
